Pot la incertesa augmentar les inversions en el sector hoteler? Comprensió de la sobreconstrucció i la sobrecapacitat

Article - Dilluns, 12 de maig de 2025

Duro, J.A., Osorio, A. and Pérez-Laborda, A., (2025): "Can Uncertainty Increase Investments in the Hospitality Industry? Understanding Overbuilding and Overcapacity", Tourism Economics

Invertir en capacitat d'allotjament turístic sovint és una aposta arriscada, ja que les decisions s'han de prendre molt abans que es conegui la demanda real. Aquesta incertesa crea un entorn complex en què els inversors han d'anticipar les condicions del mercat futur. En la nostra recerca, hem desenvolupat un model teòric de dues etapes per analitzar com les empreses prenen decisions d'inversió en capacitat en un context d'incertesa i com la competència estratègica influeix en aquestes decisions. Sorprenentment, hem trobat una relació en forma de U entre la inversió i la incertesa, un resultat que reconcilia estudis previs amb conclusions aparentment contradictòries.

Quan la incertesa és relativament baixa, un augment de la incertesa tendeix a reduir la inversió en capacitat, ja que les empreses es tornen més prudents davant possibles fluctuacions de la demanda. No obstant això, quan la incertesa és elevada, es produeix l'efecte contrari: les empreses augmenten la seva inversió. La clau d'aquest fenomen es troba en les restriccions estratègiques de l'oferta. Un cop establerta la capacitat, aquesta fixa l'oferta del mercat i, en conseqüència, limita la competència. En escenaris extremadament favorables, la demanda es dispara i les empreses amb més capacitat poden captar una part desproporcionada dels beneficis. Anticipant aquesta possibilitat, els operadors turístics inverteixen agressivament per garantir-se una posició avantatjosa quan la demanda augmenta.

Aquest resultat explica per què la sobreconstrucció és freqüent en el sector turístic i per què la indústria hotelera sovint experimenta excés de capacitat. També ajuda a aclarir teories contradictòries sobre la inversió en situacions d'incertesa, demostrant que les empreses no només reaccionen al risc, sinó que el fan servir estratègicament al seu favor. Comprendre aquest comportament és fonamental per als responsables polítics i els inversors que volen equilibrar l'eficiència del mercat amb un desenvolupament turístic sostenible.